货币政策措辞微变,短期依然保持谨慎_财经
时间:2019-11-18 14:56  来源:  作者:秦皇岛新闻资讯
  

  本文作者:一德期货期权部   陈畅   投资咨询证号:Z0013351

  一、一周市场回顾

  截止上周五收盘,各指数的周涨跌幅排列顺序分别为中小板指(-1.77%)>创业板指(-2.13%)>上证综指(-2.46%)>深证成指(-2.50%);就期指各标的指数来说,周涨跌幅排列顺序分别为上证50指数(-1.92%)>中证500指数(-2.40%)>沪深300指数(-2.41%)。从申万一级行业周涨跌情况来看,上周仅有食品饮料(0.15%)和电子(0.07%)两个行业收涨,跌幅排名靠前的行业依次是家用电器(-5.54%)、休闲服务(-5.43%)、农林牧渔(-4.95%)。就期指三品种当月合约来说,周涨跌幅排列顺序分别为IH1912(-1.91%)>IC1912(-2.27%)>IF1912(-2.40%)。

  二、股票市场概览

  1、陆股通

  上周沪股通、深股通成交净买入合计17.91亿元,较前一周的135.53亿大幅减少。据MSCI官方消息,11月26日收盘后MSCI将于今年年内第三次提升A股纳入比例,预计将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。据券商测算,本次带来的被动增量资金规模将为历次最高,预计为493亿人民币。其中,大盘股和中盘股被动增量资金分别为281亿人民币、212亿人民币。受中盘股扩容影响,十月以来深股通周度成交净买入额始终大于沪股通。

  2、融资融券

  截止11月14日两融余额占A股流通市值比例达2.15%,与11月8日相比上升了0.04%。

  3、限售股解禁

  本周(11月18日至11月22日),共有35家上市公司解禁,解禁金额约1486亿,较前一周大幅增加。关注解禁减持和大市值公司IPO对市场资金面造成的影响。

  三、期指市场概览

  1、成交持仓

  2、升贴水

  3、各合约价差

  四、后市展望&投资策略

  上周整个市场震荡走弱,上证综指失守60日均线,并在上周五收盘再次回到十月以来的箱体下沿。周末消息面上,有两点值得关注:

  1、11月16日上午,中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论,并将继续保持密切交流。建议投资者继续关注其进展。

  2、本周六央行发布的《三季度货币政策报告》。从措辞来看,其中删除了“把好货币供给总闸门”这句表述,结合本周央行意外进行2000亿MLF操作以及上周超预期下调MLF利率5个BP,货币政策的边际变化初现端倪。

  目前绝大多数机构已经进入结账期,在这个特殊的时点上,出现大幅上涨的概率比较小。从历史经验来看,任何一个年份的十一月(即使是牛市),都没有出现连续大幅上涨。从市场结构来看,当前A股市场的主要矛盾是“高位股不跌,低位股一直跌”之间的剧烈反差。同时在基本面暂时没有出现超预期消息的背景下,我们依然对十一月剩余的两周保持谨慎态度,建议投资者以防守为主。虽然我们对十一月份始终保持一份谨慎,但对于十二月来说,我们的观点相对乐观。具体而言,如果后期抱团类品种出现向下调整,或是高位股和低位股之间的极端分化出现改观(高位调整,低位起来调动情绪),或是市场情绪达到极度悲观的局面(比如核心资产快速下跌或是券商股出现跌停),或是有突发的超预期的消息出现改善风偏,届时可进行攻守转换,对期指进行逢低布多。

  就本周而言,虽然有MSCI的利好支撑,但在机构结账期叠加大量解禁减持的背景下,市场将继续维持震荡。操作上,建议上周布局的IC空单和多IH空IC跨品种套利继续持有,注意风控,设好止盈。

  提示:由于夜间海外市场和消息面存在不确定性,具体策略可能会发生改变,请投资者及时关注“一德早知道”。

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